货币政策逆周期调节效果明显 金融环境持续优化

中国人民银行于9日发布了2025年一季度中国货币政策执行报告。报告显示，一季度央行实施了适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境。

央行通过综合运用存款准备金、公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，保持了流动性充裕。同时引导金融机构充分满足实体经济有效信贷需求，提高资金使用效率，提升服务实体经济质效。

在推动社会综合融资成本下降方面，央行健全了市场化的利率调控框架，下调政策利率及结构性货币政策工具利率，强化利率政策执行，带动存贷款利率下行。此外，央行还优化了科技创新和技术改造再贷款，利用资本市场支持工具，并落实各项存续的结构性货币政策工具，创设新的政策工具，持续做好金融“五篇大文章”。

为了保持汇率基本稳定，央行坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，综合施策以保持预期平稳，在复杂形势下保持人民币汇率基本稳定。

央行还加强了风险防范化解工作，稳妥有序地处理重点领域金融风险，持续完善金融风险监测、评估和预警体系。

一季度货币政策逆周期调节效果显著。金融总量平稳增长，3月末社会融资规模存量同比增长8.4%，广义货币M2同比增长7.0%，人民币贷款余额达到265.4万亿元。社会融资成本处于历史低位，3月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约50个和60个基点。信贷结构不断优化，3月末专精特新中小企业贷款和普惠小微贷款同比分别增长15.1%和12.2%，高于全部贷款增速。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，3月末人民币对美元汇率中间价与上年末基本持平。

当前外部冲击影响加大，世界经济增长动能不足，贸易保护主义抬头，地缘冲突持续存在，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固。但我国有超大规模市场、完备产业体系、丰富人才资源等诸多优势条件，经济长期向好的基本趋势没有改变，要坚定发展信心，以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性。

下一阶段，中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，引导金融机构加力支持科技金融、绿色金融、普惠小微、扩大消费、稳定外贸等领域。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，守住不发生系统性金融风险的底线。