美国贸易逆差的两大真相 关税政策适得其反

美国商务部下属的经济分析局和人口普查局最新公布的数据显示，美国3月国际贸易逆差较2月大增14%，达到创纪录的1405亿美元，远超外界预期。3月贸易逆差激增的原因是美国企业在政府全面征收“对等关税”之前抓紧增加了商品进口。

具体来看，3月进口总额飙升4.4%，达到4190亿美元；其中，货物商品进口飙升5.4%，达到创纪录的3468亿美元。经济学家预计，4月进口量可能会继续增加。

有媒体指出，美国发起的贸易战原本旨在减少贸易逆差，但在实践中却适得其反。今年以来，美国的贸易逆差几乎翻了一番。3月贸易逆差超出预期揭示了一个意外后果：至少从目前看，贸易战使美国增加而非减少了对外国商品的依赖。

进口激增还将美国第一季度国内生产总值（GDP）下拉了4.83个百分点，导致经济按年率计算环比萎缩0.3%。这也是美国经济自2022年第一季度以来首次出现负增长。富国银行经济学家观察到，贸易逆差对美国一季度经济的拖累是半个多世纪以来最大的一次。

虽然经济学家预计进口热潮到5月将会消退，但他们同时警告说，由于其他国家广泛抵制美国商品和赴美旅行，进口下降的效果可能会被出口下降所抵消。金融市场研究专家鲁普基认为，企业界试图找到办法度过美国政府正式全面加征“对等关税”之前的动荡时期，但最糟糕的情况尚未到来，因为美国政府迄今未与贸易伙伴达成任何贸易协议。

高盛集团首席经济学家哈祖斯提醒客户，预计其他领域的关税会进一步提高，比如药品、半导体，可能还有电影。一些暂停的“对等”关税最终也会生效，这是一个很大的风险。业内普遍预测，美国经济在未来一年内陷入衰退的可能性为45%。

美国政府定性为其他国家和地区“剥削”美国证据的贸易逆差，在白宫频频挥舞的关税大棒下不减反增，听来无比讽刺。这种明显高于往常水平的贸易逆差完全是被关税“吓”出来的，与美国长年存在的“顽固贸易逆差”有很大不同。

美国的贸易逆差源于自身经济结构的转型升级。美国越来越专注于研发、设计、金融等高附加值服务性产业发展，而将中低端制造业转移至劳动力成本较低的发展中国家。但美国政府只计算了商品贸易存在的逆差，而忽略了自身在服务贸易领域的巨大优势。数据显示，2024年美国服务贸易顺差增至2930亿美元，接近历史最高水平。

另一真相是，美国的贸易逆差反映了其全球经济地位和美元特权。贸易逆差并不意味着美国在“赔钱”。正是因为全世界投资者都需要美联储发行的美元、美国政府的债券以及美国公司的股票，美国才能通过向全球释放流动性来获得更多的外国廉价商品。这种交换使美国能够以较低的成本融资，促进了经济增长，并巩固了其国际经济、贸易和金融领域的地位。

德国经济学家吕迪格·巴赫曼指出，正因为美国是世界上唯一一个能够大规模提供安全流动资产的资本市场，才会有源源不断的资本流入美国，进而为美国进口他国商品提供资金，使美国人能够超越自身的生产能力进行消费。因此，美国实际上得到了世界的礼物。