业内：中国股市长牛趋势不变 外资热情升温

美联储近期重启降息，符合市场预期，推动许多资产价格达到历史新高或多年最高水平，市场情绪乐观。然而，本轮降息伴随着对美联储独立性的担忧以及特朗普政府的关税政策影响。

在这样的背景下，美国股债汇走势备受关注。富达基金多资产投资策略总监戴旻认为，从宏观经济基本面来看，美国经济仍处于稳健阶段。美股上市公司的盈利预期自4月以来有所上调，三季度盈利预测约为7%至10%。劳动力市场数据虽走弱但总体平衡。结合这些因素，美国经济仍在向上周期中，只是增长速度放缓。此外，AI上游的半导体、芯片行业也处于上行周期，进一步支撑了经济基本面。

通胀方面，美国目前通胀温和，贸易协定和关税调整使得市场不确定性逐渐消散。美联储主席鲍威尔的言论表明，美联储将进入降息周期，这对市场有利。

对于美债，由于基本面未达到衰退程度，长期利率中枢难以大幅下降。短期利率可能因降息而下降，但市场已对此充分计价。对于美股，标普500指数年内回报约13%，纳斯达克指数更高。企业盈利预期维持在高个位数，估值扩张有限。尽管美股估值较高，但尚未达到历史极端水平，伴随美联储降息和利率下行，美股仍有上涨空间。

美元汇率方面，美联储降息和特朗普政府干预可能导致美元贬值。历史上类似情况下，美元通常会进一步贬值以化解部分债务。

基于美元走弱趋势，戴旻建议分散投资非美资产。例如，MSCI亚太指数年内已累计攀升22%，跑赢标普500指数。新兴市场尤其受益于AI发展周期，中国是值得关注和配置的市场。外资对中国资产的热情上升，A股整体波动率平稳健康，货币政策稳健宽松，支持民营企业投资和业务扩张。

科技股和AI概念股近期表现强劲，AI软件端的应用也在发展。市场对AI应用前景的信心逐步增强，这不仅带动了软件股，还促进了硬件股的发展。未来，AI也可能带来其他行业的投资主题。

贵金属方面，金价受美联储降息、避险需求和投资需求推动，近期涨破4000美元/盎司。黄金作为储值类资产，与股票低相关性使其更具吸引力。白银和其他工业金属的价格逻辑涉及工业需求，短期内可能出现波动，但整体供应缺口存在。

全球固收资产布局方面，利率债由财政主导，波动较大，信用债更具投资性价比。新兴市场本币债和亚洲区高评级主权债值得关注，中国投资者可适当增加港币债券基金或亚洲债券基金的配置，以增厚票息收益。